Kuidas kaaluvad tarkvarainvestorid koroonaviiruse mõju?

Viimase paari nädala jooksul langes S&P 500 üle 10%, kusjuures langus on suurim ühe päeva jooksul peaaegu kümne aasta jooksul. Olete ilmselt näinud palju artikleid üksikute aktsiate kohta, mida on koronaviirus tugevalt mõjutanud, näiteks Carnival Cruise Lines (-50% aasta algusest) ja Zoom (+ 65% YTD), kuid siin on mõned kategooriatasandi tähelepanekud selle kohta, mida investorid ostavad ja müümine.

S&P 500 jõudlus sektorite kaupa

27. ja 28. veebruaril toimunud suurte languste ajal liikusid erinevad S&P 500 sektorid üsna tihedalt kokku, kuid eelmisel nädalal hakkasid mõned sektorid taastuma, teised aga veelgi languma:

  • Energeetikasektor on alates jaanuarist vaeva näinud, kuid kuna reisimine ja majandustegevus aeglustuvad, väheneb energianõudlus järsult ja suurem osa sellest nõudlusest ei hiljem korvata
  • Samal ajal on tarbijate klambrid (Walmart, P&G, Coca-Cola, Costco) langenud ainult 4,7%. Nende ettevõtete müüki on suurendatud (nt tualettpaberit hoiustavad inimesed), kuid aja jooksul peaks seda tüüpi toodete järele olema püsiv ja prognoositav nõudluse tase

SaaS-i aktsiate jõudlus kategooriate kaupa

Tehnoloogiasektorisse suundumisel olid SaaS-i ettevõtted 20. veebruarist 6. märtsini keskmiselt 11,7% languses, mis vastas S&P 500 tootlusele. Andmeid lähemalt uurides on aga mitu huvitavat kaasavõtmist:

  • Muidugi on praegu SaaS-i suurimad „võitjad“ koostööettevõtted (Zoom, Slack, Atlassian, Smartsheet, Dropbox). Näiteks Zoom lisas selle aasta esimese kaheksa nädala jooksul rohkem kasutajaid kui kogu 2019. aasta jooksul
  • Makseettevõtted (Square, Shopify, Paypal, Zuora) on langenud 16%, kuna nad sõltuvad majandustegevusest ja tehingutuludest, millest suur osa tuleb väikeettevõtetest, mida koronaviirus rohkem mõjutab kui suuremaid ettevõtteid
  • Kaks muud kategooriat, mis on SaaS-i keskmist ületanud, on andmed / analüüs ja turvalisus, mõlemad segmendid, mis nõuavad sageli keerulisi isiklikke müügi- ja juurutustöid, mida reisimise ja näost näkku kohtumiste piiramine mõjutab oluliselt

SaaS-i aktsia tootlus sularahapositsiooni järgi

Ja lõpuks, ebakindluse ajal peavad ettevõtted tagama, et suudavad ellu jääda ja kohaneda, mis tähendab, et meil on piisavalt sularaha, et maksta tegevuskulude eest, näiteks palgafond, üür ja infrastruktuur.

  • Ülaltoodud tabel näitab SaaS-i aktsiate toimivust selle järgi, kui palju sularaha neil tegevuskuludeks on (müügi-, üld- ja arendustegevuse kulud), eeldades, et tuludest või finantseeringust rahavoog puudub
  • Ettevõtted, kelle käes on vähem kui ühe aasta sularaha, vähenevad 14%, samas kui ettevõtted, kelle sularaha on üle kahe aasta, on ainult 8%, mis viitab investoritele, et nad maksavad tugevatele kassapositsioonidele lisatasu

Enamasti on inimesed üsna nukrad (vt: r / WallStreetBets), nii et on põnev jälgida, kuidas turud aja jooksul reageerivad uuele teabele suhteliselt ratsionaalselt.

Eelmise nädala andmeid vaadates näeme juba, et investorid eelistavad ettevõtteid, millel on teatud atribuudid, ja kui lähinädalatel saame koronaviiruse kohta rohkem teada, liigume ka edaspidi lühiajalisest volatiilsusest eemale, et näha, kuidas investorid kaaluvad koronaviiruse pikaajaline mõju konkreetsetele kategooriatele ja ettevõtetele.

Kui teile see artikkel meeldis, tutvuge minu iganädalase infolehega tehnoloogia, idufirmade ja Vaikse ookeani loodeosas investeerimise kohta.